Market Radar

5 minutes pour comprendre les marchés, pas juste les suivre.

Date : 26 octobre 2025

📌 Le Bref du Jour

La semaine se termine avec des annonces importantes pour la France, notamment l’évaluation de sa dette et les débats sur le budget 2026, tandis que l’Europe cherche son chemin face à l’euro numérique et la dépendance aux terres rares. Outre-Atlantique, Wall Street a clôturé sur des records, boostée par une inflation américaine moins forte qu’attendu et des résultats d’entreprises solides, laissant entrevoir des baisses de taux par la Fed. Ces mouvements soulignent la complexité des dynamiques économiques mondiales et l’importance de rester informé.

🔍 Pourquoi c’est important ? (En 3 points)

• Impact marchés : La décision de Moody’s de maintenir la note de la France mais d’assortir sa perspective d’une “négative” en raison de l’instabilité politique peut peser sur la confiance des investisseurs dans la dette française et l’attractivité des actifs français, potentiellement augmentant les coûts d’emprunt pour l’État. Parallèlement, l’optimisme lié à l’inflation américaine et aux bénéfices des entreprises a propulsé Wall Street à des sommets, créant une dichotomie entre la prudence européenne et l’euphorie américaine.
• Conséquence grand public : Les discussions sur le projet de loi de finances 2026 en France, qui vise à rationaliser les dépenses publiques et modifie des niches fiscales, auront un impact direct sur le pouvoir d’achat et la fiscalité de nombreux ménages (heures supplémentaires, pensions alimentaires). Les tensions autour du coût de l’euro numérique et la volonté européenne de réduire sa dépendance aux terres rares chinoises pourraient également influencer les services bancaires de demain et les prix des biens de consommation à long terme.
• Perspective long terme : L’instabilité politique en France, soulignée par Moody’s, met en lumière des défis structurels comme le déficit budgétaire et la dette croissante, qui nécessiteront des réformes profondes. La course de l’UE pour sécuriser son approvisionnement en terres rares illustre la tendance mondiale à la relocalisation et à la diversification des chaînes d’approvisionnement, essentielle pour la souveraineté économique et la transition écologique. Enfin, les décisions des banques centrales sur les taux d’intérêt, influencées par l’inflation, continueront de modeler l’environnement d’investissement et la croissance économique pour les années à venir.

📰 La Sélection du Jour

Moody’s maintient la note de la France mais révise sa perspective à “négative”

En Bref : Le 25 octobre, l’agence de notation Moody’s a confirmé la note de crédit “Aa3” de la France mais a modifié sa perspective de “stable” à “négative”.

Impact : Cette décision est motivée par les risques liés à la fragmentation politique qui pourrait entraver la capacité du gouvernement à gérer le déficit budgétaire élevé, l’augmentation de la dette et les coûts d’emprunt persistants. Un tel changement pourrait rendre l’emprunt plus coûteux pour l’État français à l’avenir.

Le gouvernement français s’attaque aux niches fiscales dans le projet de loi de finances 2026

En Bref : Le 25 octobre, les députés ont approuvé les premières mesures du projet de loi de finances 2026, incluant la défiscalisation des pensions alimentaires et des heures supplémentaires, ainsi qu’une réduction de la niche fiscale des journalistes.

Impact : Ces mesures visent à rationaliser les dépenses publiques et à mieux équilibrer le budget, mais elles modifieront directement le revenu disponible de certains ménages et les avantages fiscaux pour certaines professions.

La BCE et les banques s’affrontent sur le coût de l’euro numérique

En Bref : Le 25 octobre, la Banque Centrale Européenne (BCE) et les banques commerciales européennes sont en désaccord sur l’estimation du coût de mise en œuvre de l’euro numérique, avec des écarts allant de 4-5,77 milliards d’euros (BCE) à 18 milliards d’euros (PwC).

Impact : Ce désaccord pourrait ralentir le développement de l’euro numérique et soulève des inquiétudes quant à son impact sur les dépôts bancaires et la capacité de crédit des banques traditionnelles, influençant potentiellement le paysage financier européen.

L’UE intensifie ses efforts pour réduire sa dépendance aux terres rares chinoises

En Bref : Le 25 octobre, l’Union Européenne a annoncé l’intensification de ses efforts pour diminuer sa forte dépendance aux importations de terres rares chinoises, essentielles pour ses industries stratégiques.

Impact : Cette initiative vise à renforcer la souveraineté industrielle de l’Europe et à sécuriser des chaînes d’approvisionnement critiques, bien qu’elle puisse entraîner des coûts initiaux plus élevés pour les entreprises européennes cherchant des alternatives.

L’inflation américaine (IPC) grimpe à 3% en septembre, mais moins que prévu

En Bref : Le 24 octobre, les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 3% sur un an en septembre, un chiffre légèrement inférieur aux prévisions des analystes (3,1%).

Impact : Cette modération de l’inflation renforce les attentes du marché quant à des baisses de taux d’intérêt par la Réserve Fédérale américaine (Fed) dès le mois d’octobre et en décembre, ce qui est généralement positif pour les marchés boursiers et l’activité économique.

Wall Street atteint de nouveaux records, portée par l’inflation et les bénéfices

En Bref : Le 24 octobre, la Bourse de New York a terminé la semaine sur de nouveaux sommets historiques, les indices Dow Jones, Nasdaq et S&P 500 ayant tous atteint des records après l’annonce d’une inflation américaine plus faible qu’anticipé et de solides résultats d’entreprises.

Impact : Cet élan positif à Wall Street témoigne de la confiance des investisseurs dans la résilience de l’économie américaine et les perspectives de bénéfices des entreprises, malgré un contexte géopolitique incertain.

La croissance de l’activité en zone euro s’accélère en octobre

En Bref : Le 24 octobre, l’activité économique de la zone euro a progressé plus rapidement que prévu en octobre, l’indice composite préliminaire des directeurs d’achat (PMI) atteignant un sommet de 17 mois à 52,2.

Impact : Cette accélération suggère que l’économie du bloc a gagné en dynamisme en ce début de trimestre, portée notamment par une forte demande pour les services, ce qui est un signe encourageant pour la croissance européenne.

Le débat sur la fin du changement d’heure en Europe refait surface

En Bref : Le passage à l’heure d’hiver dans la nuit du 25 au 26 octobre 2025 pourrait être le dernier, alors que le Parlement européen débat de l’abolition de cette pratique, jugée peu efficace en termes d’économies d’énergie et ayant des effets négatifs sur la santé.

Impact : Bien que non directement financier, cette décision aurait des conséquences sur le quotidien des citoyens et pourrait influencer la consommation d’énergie et la productivité, avec des ajustements nécessaires pour de nombreux secteurs.

TotalEnergies lève l’état de force majeure sur son projet GNL au Mozambique

En Bref : Le 25 octobre, TotalEnergies a annoncé la levée de l’état de force majeure sur son projet de gaz naturel liquéfié (GNL) au Mozambique.

Impact : Cette décision ouvre la voie à une reprise potentielle du développement de ce méga-projet gazier, ce qui pourrait avoir des implications significatives pour l’approvisionnement énergétique mondial et les revenus futurs de TotalEnergies.

📈 Changements de Recommandations d’Analystes

Synthèse des modifications majeures de notations et objectifs de cours des dernières 24-48 heures (CET).

• Kering (KER) : HSBC passe de ‘Achat’ à ‘Conserver’ avec un objectif de cours relevé de 335 EUR à 370 EUR. (Justification : La valorisation actuelle intègre déjà une grande partie du redressement attendu). Éligible PEA : Oui.
• BNP Paribas (BNP) : Barclays dégrade de « surpondérer » à « pondération en ligne » avec un objectif de cours maintenu à 80 EUR. Éligible PEA : Oui.
• LVMH (MC) : Citi maintient « à l’achat » avec un objectif de cours relevé de 630 EUR à 699 EUR. Éligible PEA : Oui.
• Northrop Grumman (NOC) : Bernstein relève son objectif de cours de 674 $US à 696 $US. (Justification : Solides résultats trimestriels). Éligible PEA : Non.
• BAE Systems (BA.L) : Deutsche Bank relève son objectif de cours à 22,20 £. Éligible PEA : Non.
• eBay (EBAY) : Citizens JMP passe de Market Perform à Outperform avec un objectif de cours de 115 $US. (Justification : Initiatives produit créant une meilleure expérience client). Éligible PEA : Non.
• Molina Healthcare (MOH) : Barclays dégrade de Equal Weight à Underweight avec un objectif de cours de 144 $US. (Justification : Perspectives de bénéfice par action 2026 jugées trop optimistes). Éligible PEA : Non.

💡 Le Terme du Jour

Déficit budgétaire : Le déficit budgétaire survient lorsque les dépenses d’un État dépassent ses recettes sur une période donnée, souvent un an. Il est un indicateur clé de la santé financière d’un pays et peut influencer sa dette publique et sa capacité à emprunter, comme le montre l’actualité française avec les débats sur le budget 2026 et l’évaluation de sa dette par Moody’s.

🎯 En Bref

Fun Fact

Saviez-vous que le changement d’heure, une pratique autrefois justifiée par des économies d’énergie, est aujourd’hui de plus en plus remis en question ? La Commission européenne elle-même relativise son efficacité, et de nombreux pays, dont certains en Europe comme l’Islande, ont déjà abandonné cette tradition, montrant une tendance mondiale à conserver une heure légale constante toute l’année.

Le Chiffre

52,2 : C’est le niveau atteint par l’indice composite préliminaire des directeurs d’achat (PMI) de la zone euro en octobre, marquant un sommet de 17 mois. Ce chiffre, supérieur aux attentes, indique une accélération de l’activité économique du bloc, notamment grâce à une forte demande dans le secteur des services, un signe encourageant pour la croissance européenne.

La Citation

“L’instabilité politique crée en effet ce qu’il y a de pire pour une économie de marché : de l’incertitude. Comme les gouvernements de coalition changent souvent et parfois radicalement de cap, au gré des tensions au sein de la coalition, la stabilité des politiques économiques – et notamment de la réglementation- va diminuer. Première conséquence de cette incertitude accrue : une diminution de l’investissement privé.”

Cette déclaration d’Emmanuel Combe résonne fortement avec la décision de Moody’s de réviser la perspective de la note de la France à “négative”. L’agence de notation a en effet pointé du doigt la “fragmentation politique” comme un risque majeur entravant la capacité du gouvernement à gérer le déficit budgétaire et la dette. L’incertitude générée par cette instabilité peut freiner l’investissement et alourdir les coûts d’emprunt pour l’État, impactant directement la confiance des marchés et la croissance économique à long terme.